Köpvärda aktier vecka 13

Köpvärda aktier vecka 13

Denna vecka tycker jag att fastighetsbolagen ser billiga ut. Det är också ett utmärkt tillfälle att köpa spelbolagen då den föreslagna spelutredningen äntligen har släppts. Förslaget tycker jag är vettigt och innebär inga större begränsningar för spelbolagen. Den föreslagna skattesatsen hamnade på 18 %, vilket är lågt om man jämför med snittet för Europa (Vilket är överraskande med tanke på att vi har en sosseregering). Det är ingen överraskning att Betsson är min favorit i sektorn.

Alla nyckeltal för svenska bolag är hämtade från borsdata.se. Som vanligt så gör en egen grundlig analys innan ni beslutar er för att köpa något av bolagen i listan. Rekommenderar att ni läser in er på följande saker innan ett aktieköp:

• Vilken marknad bolagen är verksamma inom och hur framtidsutsikterna för marknaden ser ut.

• Historisk omsättning-, vinst- och utdelningstillväxt.

• Bolagens produkter eller tjänster och hur komplexa dessa är att förstå och om du själv har kommit i kontakt med produkten/tjänsten. Tycker du eller andra människor att produkten/tjänsten är bra?

• Företagets balansräkning. Hur ser skuldsättning ut? Hur stor kassa har bolaget? Det är några frågor du bör ställa dig. 

Castellum

Fastighetsbranschen fortsätter att underprestera index och min favorit i sektorn, Castellum (CAST), blev billigare i veckan. Castellum är min favorit på grund av den låga belåningen (inga preferensaktier heller), utdelningsstabiliteten och tillväxten. Den största oron är kommande räntehöjningar. VD:n för Castellum har kommenterat detta och säger att höjda räntor inte är negativt för Castellum. Om det stämmer har jag ingen aning om men vad jag vet så värderas Castellum ganska lågt sett till förvaltningsresultatet, läs mer om Castellum i mitt tidigare inlägg. Bolaget värderas till 13xFörvaltningsresultatet.

Hemfosa

En annan favorit i sektorn är Hemfosa Fastigheter (HEMF). Bolaget har ganska låg belåning med en soliditet på 41 %. Det som oroar mig lite är att de också har en belåning i form av preferensaktier. Vilket gör det hela lite svårare att analysera. En annan oroväckande sak är att VD:n Jens Engwall som tidigare var VD för Kungsleden är ganska riskbenägen. Kungsleden presterade riktigt bra under tiden Jens var VD (1993-2006). Hur det gick för Kungsleden efter det är en annan femma och kursen rasade under finanskrisen. Bolaget har fortfarande inte riktigt återhämtat sig. Frågan är hur mycket av detta som påverkades av Jens Engwalls aggressiva expansion och redovisningsprinciper. Ser därför Hemfosa som en betydligt mer riskfylld placering. Bolaget värderas dock lägre än Castellum, kanske av just dessa anledningar. Bolagets fastighetsbestånd är dock väldigt stabilt och är inte förknippat med hög risk (samhällsfastigheter). Har skrivit mer om bolaget här. Hemfosa värderas till cirka 7xFörvaltningsresultatet och ger en direktavkastning på 5,6 %.

Betsson

Mycket av oroligheterna kring Betsson B (BETS B) borde vara bortblåsa vid det här laget. Efter vinstvarningen inför Q2-rapporten 2016 så har bolaget levererat två av sina starkaste kvartal genom tiderna. Tillväxten har avstannat lite men det är mer än diskonterat i dagens kurs och Betsson handlas i skrivande stund till PE 12. Idag så lades förslaget om spelregleringen fram och skattesatsen för spelbolagen föreslås bli 18 %. Detta är lågt om man jämför med skattesatsen för spelbolag runtom i Europa. 

En spelreglering innebär troligtvis att mindre spelbolag kommer få det svårare att överleva på den svenska spelmarknaden och en konsolidering kommer att ske. Anledningen till konsolidering är att ökade skatter minskar lönsamheten för bolagen vilket kräver större volymer av bolagen. Detta gynnar större spelbolag och Betsson kommer därför att satsa mer på tillväxt. Organisk tillväxt samt tillväxt genom uppköp. Detta kräver pengar och därför föreslår Betsson att minska utdelningsandelen till 50 % från tidigare kommunicerade 75 %. Marknaden reagerade tydligen negativt på denna nyheten vilket jag anser vara märkligt. Detta stärker bara Betssons position på den svenska spelmarknaden i mina ögon. Betsson har redan en utdelning på lite över 6 %. En minskning av utdelning innebär fortfarande att man som aktieägare får en fin utdelning av Betsson.

Betsson fortsätter också att expandera på redan licensierade spelmarknader såsom storbrittanien vilket ytterligare minskar risken och exponeringen mot olicensierade marknader. Jag tror att marknaden fortfarande är oroliga när det gäller Betsson och troligtvis inväntar de resultatet från Q1-2017 och eventuellt även Q2-2017. Titta bara på bolagets resultatutveckling nedan.

Tycker du att bolaget ska handlas till följande multiplar? Har skrivit ett längre inlägg om Betsson tidigare.

P/E = 12

EV/EBIT = 12,3

Soliditet = 55,9 %

Direktavkastning = 6,1 %

Pandora

Fortsatt fint köpläge i Pandora (PNDORA). Läs min analys av bolaget här.

Follow @vardeinvestera