Köpvärda aktier vecka 10

Köpvärda aktier vecka 10

En till börsvecka i böckerna. Fingerprint Cards blev totalslaktad utan någon uppenbar anledning. Jag håller kvar mitt innehav och funderar på att eventuellt snitta ner mitt GAV. Tyvärr är jag ganska tungt viktad i Fingerprint redan så därför tvekar jag. Räntehöjningar av FED är på tapeten, vilket medförde att fastighetsaktierna gick ner. Har nämnt det tidigare men det tåls att upprepas, jag vill verkligen inte betala höga vinstmultiplar (P/E) för företag just nu. Mitt resonemang är att vinstmultiplarna är höga nu historiskt sett och dessutom är vinsterna också väldigt höga. En sjunkande vinst är således förödande för P/E-talet i en sån situation. 

Alla nyckeltal för svenska bolag är hämtade från borsdata.se. Som vanligt så gör en egen grundlig analys innan ni beslutar er för att köpa något av bolagen i listan. Rekommenderar att ni läser in er på följande saker innan ett aktieköp:

• Vilken marknad bolagen är verksamma inom och hur framtidsutsikterna för marknaden ser ut.
• Historisk omsättning-, vinst- och utdelningstillväxt.
• Bolagens produkter eller tjänster och hur komplexa dessa är att förstå och om du själv har kommit i kontakt med produkten/tjänsten. Tycker du eller andra människor att produkten/tjänsten är bra?
• Företagets balansräkning. Hur ser skuldsättning ut? Hur stor kassa har bolaget? Det är några frågor du bör ställa dig. 

Castellum

Som jag skrev tidigare så har fastighetsaktierna gått ner på grund av oron för kommande räntehöjningar. Jag anser att fastighetspriserna i Sverige är väldigt uppblåsta och övervärderade i många storstäder. Därför vill jag inte köpa transaktionsdrivna fastighetsbolag då deras vinst skapas genom värdeförändringar i bostadspriser. Stora delar av Castellums (CAST) vinst kommer från hyreintäkter och det är just det som intresserar mig. 

Hyreintäkter kan hållas stabila över tiden och man kan till och med tycka att bostadshyrorna torde öka när det blir dyrare att köpa bostäder (höjda räntor). Som värdeinvesterare är jag intresserad av att projicera bolagets framtida vinst och hyresintäker är stabila över tiden. Jag kan inte säga detsamma om värdeförändringar på fastigheter. Jag gillar inte att värdera fastighetsbolag utefter deras vinst då vinsten tar hänsyn till hyresintäkter och värdeförändringen på bostäderna. I och med att bostadsmarknaden har sett ut som den gjort och bostadspriserna har rusat de senaste åren så anser jag att vinsterna i fastighetsbolagen är inflaterade. Jag tycker inte att värdeökningarna på bostäderna är motiverade och därför vill jag inte inkludera dessa när jag värderar fastighetsbolag. Det är därför P/E-talet för fastighetsbolag ofta är lågt.

Castellums förvaltningsresultat var 8,80 kronor per aktie för helåret 2016. Det innebär att Priset/Förvaltningsresultatet 13,3 räknat på nuvarande aktiekurs. Castellum är därmed värderat till 13,3 gånger vinsten från hyrorna och avkastning från förvaltningsresultatet uppgår till 7,5 procent (Förvaltningsresultat/P). Jag tycker att det är ett väldigt rimligt ingångsläge om man jämför detta med att man köper en egen lägenhet i Stockholm och för att sedan hyra ut den. 

Castellum har höjt sin utdelning sen bolaget introducerades och därmed har de höjt utdelningen 19 år i sträck.

I bilden syns aktiekursen i förhållande till direktavkastningen och just nu kan man handla aktien till en direktavkastning på 4,2 procent vilket är ganska högt sett till historiken.

P/B = 0,94

P/Förvaltningsresultat = 13,3

Hemfosa

Även Hemfosa Fastigheter (HEMF) är ett lågt värderat fastighetsbolag. Har skrivit om bolaget tidigare här.

Nordea

Bankerna borde gynnas positivt av räntehöjningar då deras räntenetto bör öka. Räntenetto är skillnaden mellan intäkterna från utlåningsverksamheten minus kostnaderna för deras upptagna lån. Räntenettot är en viktig inkomstkälla för bankerna då dessa intäkter är väldigt stabila över tid till skillnad från vissa andra typer av intäkter som bankerna har.

Jag gjorde en snabb jämförelse mellan de svenska storbankerna där jag tittade på vinstmultiplar (P/E), price to book value (Aktiekurs/Eget kapital - immateriella tillgångar), avkastning på eget kapital (ROE), price/sales, Common Equity Tier 1 (CET1) och direktavkastning.

Min bedömning är att Nordea Bank (NDA SEK) är den prisvärdaste bankaktien av storbankerna. Värderingen sett till både vinst och book value är lägst. Lönsamheten är inte den bästa men den är tillräckligt bra. CET1 är ett mått på bankernas solvens. Solvens är ett mått på bankernas finansiella styrka och svenska banker är väldigt starka jämfört med andra europeiska banker och amerikanska banker. CET1 räknas ut genom att ta bankens kapital och sen delas detta med bankernas riskavvägda tillgångar. CET1 infördes som nyckeltal efter finanskrisen 2008 som en försiktighetsåtgärd för att undvika framtida finansiella kriser. Det är förväntat att alla banker ska ha ett CET1-ratio på minst 4,5 procent 2019. Som ni ser i tabellen så är den finansiella styrkan hos svenska bankerna väldigt stark och överträffar detta med råge. Läs mer om CET1 här.

Pandora

Pandora (PNDORA) fortsätter att vara prisvärd och därför köpte jag på mig mer aktier förra veckan. Har skrivit om bolaget tidigare. Se inlägget här.

Betsson 

Även Betsson B (BETS B) är fortsatt prisvärd. Upprepar det jag sagt tidigare och anser alltså att aktien är köpvärd. Har skrivit ett djupgående inlägg om Betsson här och ett tidigare "köpvärda aktier"-inlägg här.

Fingerprint Cards

Fingerprint Cards B (FING B) är löjligt billig nu enligt mig men det är tufft att äga aktien just nu. Men tittar man på nyckeltalen och den historiska tillväxten samt potentialen för den framtida tillväxten så tycker jag att aktien är lågt värderad och har potentialen att vara en mångdubblare. Det kommer dock inte utan risker och om nya vertikaler inte tar fart och inte manifesterar sig så som Fingerprint tror så kan detta sluta väldigt illa. Detta är bara för den riskvillige och den magstarka aktieägaren.. Med hög avkastning kommer också hög risk dock. Skrev om bolaget senast här. För lite mer nyckeltal och mer fokus på värdering se följande inlägg här. 

Follow @vardeinvestera