Värdeinvesteraren

I en värld som ofta är antingen svart eller vit ska jag att försöka mig på att bjuda på en nyanserad och lite mer grå bild/analys av H&M. Bolaget har seglat upp som det största innehavet i min portfölj och jag kan tänka mig att öka upp ytterligare i bolaget. I dagsläget utgör H&M 13 procent av min portfölj. Om man ska tro på det man läser om H&M och om branschen som helhet så skulle man kunna tro att bolaget håller på att gå omkull och att branschen är utdöende. Har folk slutat med kläder? Detta är i min mening en tillfällig svacka för bolaget och det beror på flera aspekter som jag tänkte försöka dissekera i det här inlägget. Problemet för H&M är inte försäljningen då omsättningen ökar i god takt, det är snarare ett lönsamhetsproblem. H&M har gått från att ha en vinstmarginal på 17 procent år 2008 till att nu ha en vinstmarginal på cirka 9,5 procent. Kommer de någonsin att uppnå en vinstmarginal på 17 procent igen? Nej det tvekar jag på. Men i min...

LeoVegas och mobilen Svenska Handelsbanken kom i veckan med en köprekommendation av LeoVegas (LEO ) och satte en i samband med deras analys en riktkurs om 75 kronor, vilket innebär en uppsida om 29 procent från nuvarande kurs på 58,25 kronor. SHB menar på att LeoVegas app är överlägsen konkurrenterna när det kommer till snabbhet och att detta är en stor anledning till deras snabba tillväxt. En annan självklar faktor bakom tillväxten är ju såklart den aggressiva marknadsföringen. Men i mitt tyckte är en aggressiv marknadsföring lätt att replikera för konkurrenterna. Det som dock är svårt att replikera är dock den tekniska plattformen och detta är därför LeoVegas största konkurrensfördel. Hela deras plattform är optimerad för mobila plattformar och just därför är prestandan högre för deras mobilapp jämfört med konkurrenternas appar. Den mobila spelmarknaden växer snabbare än spelmarknaden i övrigt och därför bör LeoVegas växa snabbare än konkurrenterna. Detta är också precis vad...

Kvartalsrapport Q1: Wal-Mart Igår släppte Wal-Mart Inc (WMT) sin kvartalsrapport   för deras första kvartal 2018 (De har ett brutet räkenskapsår), rapporten täcker perioden februari-april. Det senaste året har Wal-Mart varit väldigt aktiva när det kommer till förvärv. De förvärvade det nystartade och snabbväxande e-handelsbolaget Jet.com. Efter det har förvärven bara fortsatt och de förvärvade ShoeBuy, Moosejaw och ModCloth. Alla dessa är e-handelsbolag som är ledande inom sin nisch. Det är tydligt att Wal-Mart satsar på e-handel för fullt och jag gillar det skarpt. Det innebär att bolaget har en ny vertikal att växa inom.  Sammanfattning av rapporten: Intäkterna ökade med 1,4 procent till 117,5 miljarder dollar. Eller med 2,5 procent till 118,8 miljarder dollar justerat för valuta effekter. Vinster per aktie ökade med två procent till $1 per aktie, jämfört med $0,98 per aktie samma period föregående år. Försäljningen i jämförbara butiker ökade med 1,4 procent dri...

Aktieköp: LeoVegas Idag handlade jag 500 stycken aktier i LeoVegas (LEO) till en snittkurs på 39,70 kronor. Jag ville initiera en position i LeoVegas innan rapporten som släpps imorgon. Bolaget utgör i skrivande stund 5,46 % av portföljen eller närmare bestämt 19 650 kronor . Bolaget växer extremt snabbt och jag vet inte om det är på grund av rädsla för uppkommande spelreglering eller om det beror på att man inte ser det underliggande värdet men bolaget är också lågt värderat. Den låga vinstmarginalen och förlustkvartalen kan nog avskräcka. Om man bara kollar snabbt på LeoVegas så ser det ut som ett bolag som drar in väldigt mycket pengar men som inte lyckas att tjäna några pengar i slutet av året. Omsättningstillväxten har varit enorm och bolaget presterar verkligen på den fronten. Vinsten är inte lika imponerande. Men det har sina anledningar. Man har spenderat enorma pengar på marknadsföring för att locka till sig nya kunder (NDC - New Depositing Customers). Detta tynger ...

Köpvärda aktier vecka 12 Vecka 12 var ingen rolig börsvecka för mig. Fingerprint Cards, som utgör lite mer än 10 procent av min portföljvikt, rasade lite över trettio procent. Eftersom jag är rätt väldiversifierad så är portföljen rätt motståndskraftig när det kommer till liknande händelser. Portföljen gick ner lite över tre procent, men jag konstaterar att året inte alls har börjat bra.  Min strategi tillåter mig att investera 10 procent av portföljen i lite mer högrisksbolag. Fingerprint Cards är därför en krydda i min portfölj. Än så länge så har mina "kryddor" dragit ner mitt resultat markant. Innan Fingerprint så hade jag Vardia insurance som krydda i portföljen och där tog jag en förlust på över 90 procent. Trots detta så lyckades jag ändå slå index. Jag kanske borde komma till insikten att jag inte ska inkludera några kryddor i min portfölj. Min avkastning hade varit långt mycket bättre utan Fingerprint Cards och Vardia Insurance som drog ner resultatet. Hur g...

Analys: Pandora Översikt Har tittat länge på Pandora då bolaget är väldigt lågt värderat trots att det växer kraftigt. För er som inte är bekanta med Pandora så tänkte jag beskriva bolaget lite kortfattat. Pandora är ett danskt smyckesbolag som grundades 1982 av Per Enevoldsen och hans fru Winnie. Det började som ett familjeägt bolag med endast en juvelerarbutik i Köpenhamn, Danmark. Paret reste regelbundet till Thailand och fick på det viset upp ögonen för deras hantverk. De började importera smycken från Thailand och i slutet på 80-talet så öppnade de sin första fabrik i landet. År 2000 kom Pandora ut med berlockarmband för första gången och succé-sagan var ett faktum. De har sitt högkvarter i Köpenhamn, Danmark. Totalt så sysselsätter Pandora 21,500 anställda världen över. Mer än hälften av dessa är lokaliserade i Thailand där Pandora tillverkar sina smycken. Pandora är världens tredje största smyckesbolag. Pandora säljer smycken i hela världen och marknaden för smycken är...

Köpvärda aktier vecka 11 Alla nyckeltal för svenska bolag är hämtade från  borsdata.se . Som vanligt så gör en egen grundlig analys innan ni beslutar er för att köpa något av bolagen i listan. Rekommenderar att ni läser in er på följande saker innan ett aktieköp: Vilken marknad bolagen är verksamma inom och hur framtidsutsikterna för marknaden ser ut. Historisk omsättning-, vinst- och utdelningstillväxt. Bolagens produkter eller tjänster och hur komplexa dessa är att förstå och om du själv har kommit i kontakt med produkten/tjänsten. Tycker du eller andra människor att produkten/tjänsten är bra? Företagets balansräkning. Hur ser skuldsättning ut? Hur stor kassa har bolaget? Det är några frågor du bör ställa dig.  Michael Kors Hela detaljhandelsbranschen går dåligt just nu och då tycker jag det är läge att titta närmare på det. Det gäller att hitta bolag som kommer att överleva dålig perioder och som har ett starkt varumärke. Michael Kors (KORS) ...

Dansk rockad Har blivit en del aktieköp senaste månaden . I Fredags sålde jag mitt innehav i Novo Nordisk (NOVO B) och istället köpte jag Pandora (PNDORA) . Har skrivit tidigare om Pandora, senast här . Tycker att Pandora ser väldigt undervärderat ut, men det finns anledningar till att bolaget är undervärderat. Pandora har inga vallgravar som skyddar deras verksamhet och deras produktportfölj är odiversifierad. Tycker trots detta att marknaden diskonterat för mycket risk i  aktiekursen och ser därmed ett köptillfälle.  Jag tror fortfarande på Novo Nordisk som ett undervärderat case men Q4-rapporten innehöll ganska dystra framtidsutsikter. Framtiden är osäker för Novo Nordisk när det kommer till försäljningen i deras största marknad, USA. Prispress och en risk för tapp av marknadsandelar förväntas tynga resultatet 2017 och tillväxten kommer bli väldigt liten eller utebli. Bolaget spår en omsättningstillväxt om mellan -1 till 4 procent.  På väldigt lång si...

Analys: Catena Media Idag släppte Catena Media Q4-resultatet och därmed sin bokslutskommuniké. Som nybliven aktieägare så är jag nöjd med rapporten och tyckte bolaget presenterade fantastiska resultat. Marknaden förväntade sig såklart fantastiska resultat och rapporten nådde inte riktigt upp till Mr. Markets förväntningar. Finansiell data för Q4: Intäkter om 12,29 miljoner euro en ökning med 15 procent Q/Q och 108 procent Y/Y. Justerad rörelseresultat 6,2 miljoner euro. Rörelsemarginal 50 %. New Depositing Customers (NDC) ökade med 19 procent kvartal till kvartal och med 170 procent år till år. Finansiell data för helåret 2016: Omsättning 40,05 miljoner euro Omsättningstillväxt på 168 % jämfört med helåret 2015. Justerad rörelseresultat 21,03 miljoner euro. Rörelsemarginal 53 % Viktiga händelser under fjärde kvartalet: Catena Media har tagit sig in på marknaden i USA och tagit en marknadsledande position. Förvärv av två bolag i England, SBAT och Casi...

Köpt: Catena Media Idag handlade jag 160 stycken aktier i Catena Media till ett GAV på 103,19 kronor inför rapporten imorgon. Tror att bolaget verkar i en bransch som är i sin vagga just nu och min syn på bolaget är att det är väldigt välskött. Har inte tid att skriva någon analys om bolaget men det går att läsa om bolaget på fundamentalanalysbloggen  eller genom att följa @ramlars77 på Twitter. Värderingen är ansträngd om man bara tittar på nyckeltalen men tittar man på tillväxten så inser man att värderingen är rättfärdigad. Har ju skrivit tidigare om att jag inte gillar att betala för framtida tillväxt då det ofta är diskonterat i aktien och uppnås inte tillväxtmålen så faller aktien. Tycker därmed att "intristic value" inte är högre än nuvarande marknadsvärdet, utan att man köper aktien med tron i att bolaget kommer att växa in i värderingen. Just nu värderas Catena till 35,8 gånger årets vinst.  Grafen är hämtad från börsdata.se När man inve...