Sålde Funcom i Mars då jag trodde att aktien skulle gå kräftgång fram till release. Tyvärr hade jag fel och aktien steg från NOK 15.67, där jag sålde, till NOK 22-23. Igår den 7:e Maj, dagen innan släppet av Conan Exiles så gick aktien ner 8% som mest. Detta i samband med att alla nya recensioner (1000 av 15000) på steam hyllar spelet och hur långt det har kommit från sin tid i Early Access. Jag passade därför på att köpa 900 aktier till en aktiekurs på NOK 20.4. Bolaget utgör endast 4% av portföljen. I samband med lanseringen idag så steg aktien 10% på nyheten att bolaget har sålt 1 miljon exemplar av spelet under Early Access och jag valde att behålla hela innehavet. Försäljningssiffran innehåller bara försäljningar genom Steam samt till Xbox. Spelet släpps till PS4 idag. Då kvaliteten på spelet har ökat markant så tror jag det kommer sälja bra givet att det är en riktigt populär genre. Konkurrerande spel som Ark, The Forest, Rust, Subnautica och 7 days to die har sålt
AT&T hoppas på att kunna förse kunder med både content samt ta betalt för all data. Man hoppas på synergieffekter genom att kunna "bundla" ihop paket och sälja paket som erbjuder mobilabonnemang, DirecTV och HBO osv.
Prislappen på den här dealen hamnar på $108/aktie, vilket motsvarar en premie på ganska exakt 20 % av dagens börsvärde. AT&T har idag en Return on Invested Capital (ROIC) på 4.6 %. I och med affären så köper man Time Warner som har en ROIC på 4.7 %. Man kommer därför marginellt att öka den totala ROIC i verksamheten.
Time Warner äger väldigt mycket content och inte vilket content som helst utan BRA content. De äger CNN, TNT, HBO och Warner Bros. Titlar som "Fantastic Beasts and Where to Find Them" och "Game of Thrones" är riktiga kassakor.
Sedan 2010 har Time Warner en CAGR på 6 % när det kommer till vinst per aktie och det är just när det kommer till omsättnings och vinsttillväxt AT&T har avstannat lite. De slog också vinst/aktie förväntningarna i Q1-2016 med 14.6 % samtidigt höjde de också utdelningen med 15 % mot föregående år. Prognos för helår 2016 är en vinsttillväxt på 13% från föregående år. Värderingen av Time Warner Inc är väldigt låg på dagens nivåer. Speciellt med tanke på att bolaget ständigt överträffar prognoser och fortfarande växer kraftigt.
- P/E = 16
- Yield = 1.78%
- Payout ratio = 28 %
AT&T kommer att betala hälften av summan i kontanter och hälften med aktier. Så som jag ser på det hela så kan man alltså köpa Timer Warner med förhoppningen om att affären går igenom och alltså se fram emot en uppsida på runt 20 %. Man kommer då få en del AT&T-aktier som i sin tur också är ganska undervärderade och är ett fint utdelningsbolag. Worst-case så går affären inte igenom och man har då investerat i Time Warner som är ett riktigt fint bolag som ser undervärderat ut. Time Warners aktie kommer då antagligen att backa tillbaks till nivåer vi såg innan affären annonserades (runt $80). Men långsiktigt ser jag Time Warner som ett fint innehav.
Detta är bara mina tankar och funderingar kring den här affären och Time Warner Inc. Hade inte tid för att skriva en komplett aktieanalys så gör gärna eran egen research innan ni tar några beslut. Tycker detta ser ut som ett riktigt fint case speciellt om man gillar AT&T. Om affären går igenom så kommer AT&T att bli en av världens största mediakonglomerat.
Follow @vardeinvestera
Hej!
SvaraRaderaEn fråga, om köpet inte går igenom så tror du att kursen kommer rasa ner till runt 80 dollar? Då finns det väl en risk för en rätt stor nersida?