Fortsätt till huvudinnehåll

Aktieköp: Funcom

Sålde Funcom i Mars då jag trodde att aktien skulle gå kräftgång fram till release. Tyvärr hade jag fel och aktien steg från NOK 15.67, där jag sålde, till NOK 22-23. Igår den 7:e Maj, dagen innan släppet av Conan Exiles så gick aktien ner 8% som mest. Detta i samband med att alla nya recensioner (1000 av 15000) på steam hyllar spelet och hur långt det har kommit från sin tid i Early Access. Jag passade därför på att köpa 900 aktier till en aktiekurs på NOK 20.4. Bolaget utgör endast 4% av portföljen.


I samband med lanseringen idag så steg aktien 10% på nyheten att bolaget har sålt 1 miljon exemplar av spelet under Early Access och jag valde att behålla hela innehavet. Försäljningssiffran innehåller bara försäljningar genom Steam samt till Xbox. Spelet släpps till PS4 idag.

 Då kvaliteten på spelet har ökat markant så tror jag det kommer sälja bra givet att det är en riktigt populär genre. Konkurrerande spel som Ark, The Forest, Rust, Subnautica och 7 days to die har sålt väsentligt …

BTFD - LeoVegas, Catena Media och Handelsbanken


Som värdeinvesterare så använder jag mig endast av ett enda kriterium i mitt beslutsunderlag, givet att bolaget är kvalitativt. Kriteriumet är värde, specifikt värde i förhållande till aktiepris. Om aktiepriset är lägre än mitt bedömda bolagsvärde så anser jag att bolaget är köpvärt givet att jag känner mig trygg med min margin of safety. Momentuminvesterare använder sig av momentum (No shit) som kriterium.

När aktiekurser går ner förbättras därmed mitt kriterium, värde i förhållande till aktiepris. För en momentuminvesterare försämras däremot kriteriumet. För mig är det därför psykologiskt mycket lättare att vara värdeinvesterare då jag känner mig trygg med att aktier tappar i pris (Förhoppningsvis inte i värde). Det är svårt att behålla sin övertygelse vid turbulenta tider om man endast äger en aktie baserat på att kursen pekat spikrakt uppåt. För risken är att kursen inte pekar i rätt riktning när havet stormar.

En hel del aktier har blivit billigare på börsen i och med ovannämnda turbulens. Orosmoln på makrohimlen i och med USA:s eventuella handelskrig med Kina var väl den största anledningen till nedgången. Svenska banker tog också en del stryk, delvis på grund av avskiljning av utdelningen men också på grund av oro kring svenska bostadsmarknaden. Slutligen tog bettingaktierna väldigt mycket stryk då Handelsbanken tydligen inte insett att Sverige och Nederländerna skall komma att regleras förräns nu.

Detta skapade köplägen i flera bolag som jag har under bevakning. Några av dessa ägde jag sedan innan och jag välkommnade ett nytt bolag till portföljen. LeoVegas, Catena Media och Handelsbanken köptes in.

LeoVegas

LeoVegas är den starkast lysande stjärnan på bettinghimlen i mina ögon och värderingen har kommit ner rejält. Betsson fick lämna helt och pengarna investerades i LeoVegas. Anledningen till detta är att Betsson värderas till P/S 2.0 och LeoVegas värderas till P/S 2.68. Att diskrepensen inte är större än så är för mig ofattbart. LeoVegas har visat att de växer topline betydligt snabbare än Betsson och att de dessutom är mycket effektivare på att konvertera marknadsföringskostnader till FDC (First Depositing Customers). I och med kommande regleringar är det viktigt att verka på reglerade marknader eller marknader som kommer att bli reglerade. I och med förvärven av Royal Panda och Rocket X så kommer 30% av intäkter från Storbrittanien. Detta kommer leta sig uppemot 60%-70% efter att svenska marknaden blir reglerad (Januari 2019).

Den organiska tillväxten på topline var 46% under 2017. Royal Panda och Rocket X är också snabbt växande bolag så det konsoliderade LeoVegas bör inte ha några problem med att växa under 2018 och 2019. Inte minst med tanke på fotbolls-VM och vinter-OS under 2018.

LiveCasino är en spännande vertikal för LeoVegas och de har under 2017 slutit flera avtal, bland annat med Betsson och Playtech. Det räcker att titta på Evolution Gaming för att inse potentialen med livecasino.

Så vad får man betala för allt detta? Som jag nämnde så handlas LeoVegas till P/S 2.68 och till EV/EBIT 2017 18,11. Detta är väldigt lågt för ett bolag som växer så snabbt som LeoVegas. För mig var det ett enkelt beslut att fylla på i LeoVegas på Betssons bekostnad.

Catena Media

Även Catena Media är en snabbväxare med rimlig värdering. Efter att ha tittat på Remiums kapitalmarknadsdag så slogs jag av Catena Medias kompetens inom affiliate marketing. Bolaget har verkligen vuxit i storlek men också i kvalitet. Kommande regleringar av Amerikanska marknader och fortsatt expansion inom de nya vertikalerna sportsbetting och finans kommer vara riktiga triggers för Catena Media. Förvärvstakten lär fortsätta och i och med att Catena växer så snabbt så kommer nog storleken på förvärven att öka. I genomsnitt så har Catena Media ökat vinsten med 37% de senaste tre åren och även om vinsttillväxten lär avta så kommer den fortsatt att vara stark. Bolaget handlas idag till EV/EBIT 22.8 på 2017 års resultat.

Handelsbanken

Sveriges mest välskötta och mest konservativa bank. Inte jättemycket att säga om detta köp förutom att det är ett bra ställe att parkera pengarna på. Tyckte helt enkelt att värderingen var för attraktiv. Bra ställe att parkera pengarna på. Bolaget handlas till P/B 1.37, PE 12 och premievärderingen är inte lika stor mot de andra storbankerna som den har varit tidigare. I skrivande stund får man en direktavkastning på 7.45% inklusive extrautdelningen. Exlusive extrautdelningen är direktavkastningen 5.5% och jag bedömer den vara väldigt säker. Som sagt, bra ställe att parkera pengarna.

Portföljen efter alla uppdateringar.


Kommentarer

Populära inlägg i den här bloggen

Lär dig fundamentalanalys del 1: Marknadsanalys

Lär dig fundamentalanalys del 1: MarknadsanalysPris är vad du betalar, värde är vad du får och just därför så krävs det att man som investerare kan uppskatta värdet av ett bolag med någorlunda precision. Min investeringsstrategi skulle nog bäst beskrivas som värdeinvestering. Värdeinvestera använder sig nästan uteslutande av fundamentalanalys för att bedöma ett bolags reella värde (intrinsic value) och det är även den metod jag tillämpar. 
Målet är att analysera ett bolag och hitta ett bolag som är verksam på en växande marknad och ett bolag som är bättre än branschgenomsnittet. Bolaget ska ha stabila ägare och en duktig ledning samt starka vallgravar. Genom att gå igenom resultaträkningen och balansräkningen samt historiska finansiella resultat så ska ett intrinsic value fastställas. Uppfyller bolaget alla kraven och samtidigt handlas under intrinsic value så kvalificerar bolaget in i portföljen. Baserat på risken som investeringen medför så tillämpar jag en Margin of Safety vid en in…

Lär dig fundamentalanalys del 7: Värdering och nyckeltal

Lär dig fundamentalanalys del 7: Värdering och nyckeltal I det näst sista avsnittet i mitt magnum opus så ska jag gå igenom hur jag analyserar och värderar ett bolag. Vi har nu kommit till den roliga biten i mitt tycke. Vi har nu fastställt att bolaget vi tittat på är fundamentalt starkt. Det är ett bolag som verkar på en växande marknad och de har en väldigt bra produkt och affärsmodell. Bolaget har en stark ledning och en god ägarbild som genom sitt gedigna arbete har medfört att bolaget har starka vallgravar. Nu sätter vi oss ner och sätter tänderna i resultat- och balansräkningen för att göra vår analys av bolaget. Personligen så gillar jag inte kassaflödesanalyser alls. De bygger på så många antaganden och påverkas så mycket av randvillkoren. Det går nästan alltid att vrida och vända på siffrorna tills att man kommer fram till "rätt" siffror och övertygar sig själv. Därför håller jag mig till tråkig fundamentalanalys á la Benjamin Graham.

Ett känt citat av Warren Buffet…

Lär dig fundamentalanalys del 6: Balansräkning och kassaflödesanalys

Lär dig fundamentalanalys del 6: Balansräkning och kassaflödesanalysEfter att ha tittat på bolagets resultatutveckling så är det hög tid att titta på bolagets finansiella styrka. Balansräkningen är ett dokument som ger en ögonblicksbild över ett bolags tillgångar, skulder och kapital och ger därmed en snabb överblick över bolagets finansiella styrka (eller svaghet). Lär dig fundamentalanalysMarknadsanalysProduktkännedom och affärsmodellLedning och ägarbildVallgravarResultaträkningenBalansräkningen och kassaflödesanalysVärdering och nyckeltalMargin of Safety och psykologi6. Balansräkning och kassaflödesanalys Balansräkningen är indelad i två delar, en vänsterkolumn och en högerkolumn. Den vänstra kolumnen innehåller information om tillgångarna som bolaget besitter. Den högra kolumnen innehåller information om skulder och eget kapital. Precis som namnet föreslår så är dessa i balans. Vilket innebär att summan av tillgångarna alltid är lika stora som summan av skulderna och eget kapital. …