Fortsätt till huvudinnehåll

Aktieköp: Funcom

Sålde Funcom i Mars då jag trodde att aktien skulle gå kräftgång fram till release. Tyvärr hade jag fel och aktien steg från NOK 15.67, där jag sålde, till NOK 22-23. Igår den 7:e Maj, dagen innan släppet av Conan Exiles så gick aktien ner 8% som mest. Detta i samband med att alla nya recensioner (1000 av 15000) på steam hyllar spelet och hur långt det har kommit från sin tid i Early Access. Jag passade därför på att köpa 900 aktier till en aktiekurs på NOK 20.4. Bolaget utgör endast 4% av portföljen. I samband med lanseringen idag så steg aktien 10% på nyheten att bolaget har sålt 1 miljon exemplar av spelet under Early Access och jag valde att behålla hela innehavet. Försäljningssiffran innehåller bara försäljningar genom Steam samt till Xbox. Spelet släpps till PS4 idag.  Då kvaliteten på spelet har ökat markant så tror jag det kommer sälja bra givet att det är en riktigt populär genre. Konkurrerande spel som Ark, The Forest, Rust, Subnautica och 7 days to die har sålt

BTFD - LeoVegas, Catena Media och Handelsbanken


Som värdeinvesterare så använder jag mig endast av ett enda kriterium i mitt beslutsunderlag, givet att bolaget är kvalitativt. Kriteriumet är värde, specifikt värde i förhållande till aktiepris. Om aktiepriset är lägre än mitt bedömda bolagsvärde så anser jag att bolaget är köpvärt givet att jag känner mig trygg med min margin of safety. Momentuminvesterare använder sig av momentum (No shit) som kriterium.

När aktiekurser går ner förbättras därmed mitt kriterium, värde i förhållande till aktiepris. För en momentuminvesterare försämras däremot kriteriumet. För mig är det därför psykologiskt mycket lättare att vara värdeinvesterare då jag känner mig trygg med att aktier tappar i pris (Förhoppningsvis inte i värde). Det är svårt att behålla sin övertygelse vid turbulenta tider om man endast äger en aktie baserat på att kursen pekat spikrakt uppåt. För risken är att kursen inte pekar i rätt riktning när havet stormar.

En hel del aktier har blivit billigare på börsen i och med ovannämnda turbulens. Orosmoln på makrohimlen i och med USA:s eventuella handelskrig med Kina var väl den största anledningen till nedgången. Svenska banker tog också en del stryk, delvis på grund av avskiljning av utdelningen men också på grund av oro kring svenska bostadsmarknaden. Slutligen tog bettingaktierna väldigt mycket stryk då Handelsbanken tydligen inte insett att Sverige och Nederländerna skall komma att regleras förräns nu.

Detta skapade köplägen i flera bolag som jag har under bevakning. Några av dessa ägde jag sedan innan och jag välkommnade ett nytt bolag till portföljen. LeoVegas, Catena Media och Handelsbanken köptes in.

LeoVegas

LeoVegas är den starkast lysande stjärnan på bettinghimlen i mina ögon och värderingen har kommit ner rejält. Betsson fick lämna helt och pengarna investerades i LeoVegas. Anledningen till detta är att Betsson värderas till P/S 2.0 och LeoVegas värderas till P/S 2.68. Att diskrepensen inte är större än så är för mig ofattbart. LeoVegas har visat att de växer topline betydligt snabbare än Betsson och att de dessutom är mycket effektivare på att konvertera marknadsföringskostnader till FDC (First Depositing Customers). I och med kommande regleringar är det viktigt att verka på reglerade marknader eller marknader som kommer att bli reglerade. I och med förvärven av Royal Panda och Rocket X så kommer 30% av intäkter från Storbrittanien. Detta kommer leta sig uppemot 60%-70% efter att svenska marknaden blir reglerad (Januari 2019).

Den organiska tillväxten på topline var 46% under 2017. Royal Panda och Rocket X är också snabbt växande bolag så det konsoliderade LeoVegas bör inte ha några problem med att växa under 2018 och 2019. Inte minst med tanke på fotbolls-VM och vinter-OS under 2018.

LiveCasino är en spännande vertikal för LeoVegas och de har under 2017 slutit flera avtal, bland annat med Betsson och Playtech. Det räcker att titta på Evolution Gaming för att inse potentialen med livecasino.

Så vad får man betala för allt detta? Som jag nämnde så handlas LeoVegas till P/S 2.68 och till EV/EBIT 2017 18,11. Detta är väldigt lågt för ett bolag som växer så snabbt som LeoVegas. För mig var det ett enkelt beslut att fylla på i LeoVegas på Betssons bekostnad.

Catena Media

Även Catena Media är en snabbväxare med rimlig värdering. Efter att ha tittat på Remiums kapitalmarknadsdag så slogs jag av Catena Medias kompetens inom affiliate marketing. Bolaget har verkligen vuxit i storlek men också i kvalitet. Kommande regleringar av Amerikanska marknader och fortsatt expansion inom de nya vertikalerna sportsbetting och finans kommer vara riktiga triggers för Catena Media. Förvärvstakten lär fortsätta och i och med att Catena växer så snabbt så kommer nog storleken på förvärven att öka. I genomsnitt så har Catena Media ökat vinsten med 37% de senaste tre åren och även om vinsttillväxten lär avta så kommer den fortsatt att vara stark. Bolaget handlas idag till EV/EBIT 22.8 på 2017 års resultat.

Handelsbanken

Sveriges mest välskötta och mest konservativa bank. Inte jättemycket att säga om detta köp förutom att det är ett bra ställe att parkera pengarna på. Tyckte helt enkelt att värderingen var för attraktiv. Bra ställe att parkera pengarna på. Bolaget handlas till P/B 1.37, PE 12 och premievärderingen är inte lika stor mot de andra storbankerna som den har varit tidigare. I skrivande stund får man en direktavkastning på 7.45% inklusive extrautdelningen. Exlusive extrautdelningen är direktavkastningen 5.5% och jag bedömer den vara väldigt säker. Som sagt, bra ställe att parkera pengarna.

Portföljen efter alla uppdateringar.


Kommentarer

Populära inlägg i den här bloggen

Spreadsheet för aktieanalyser

Har skapat ett spreadsheet för att automatisera så mycket som möjligt av mina aktieanalyser. Genom att fylla i information ifrån finansiella rapporter så räknas flera nyckeltal ut automatiskt och if-satser jämför värdet av nyckeltalen mot Grahams krav och returnerar ett "JA" eller "NEJ". Om du mot förmodan inte vet vilka kriterier jag pratar om eller om du vill lära dig mer om dem så kan du läsa det här . Det går väldigt fort att hitta den finansiella datan i bolagens balansräkningar så en analys går ganska snabbt att göra. Har skapat ett exempel där jag använde Hennes & Maurtiz (HM B) som referens. Har även lagt till formler för ROC (Return on Capital) och EY (Earnings Yield). Kommer göra en analys av H&M baserat på detta spreadsheetet framöver. För dom som är intresserade av kolla på ingående formler så finns det att se här: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1FlXZtffx-tOCgEpPC-G9wR209LFAW7n2PogexIVHP70/edit?usp=sharing Kom gärna med feedba

Kvartalsrapport Q1-2018: Apple

Apple rapporterade resultatet för det andra kvartalet den första Maj (Brutet räkenskapsår) och resultatet var imponerande. Det är otroligt hur bolaget kan växa så snabbt trots sin storlek och varje år är det samma visa. Analytikerna säger att iPhones säljer dåligt och att de tappar marknadsandelar i Asien. Som vanligt så motbevisades de av världens största bolag. Några av höjdpunkterna från rapporten. Omsättningen uppgick till USD 61.1 miljarder, en ökning med 16%. Vinst per aktie uppgick till USD 2.73, en ökning med 30%. 52.2 miljoner iPhones sålda. iPhone X var den mest sålda telefonen varje vecka under kvartalet. Omsättningen från "Services" ökade med 31%. Omsättningen från "Other Products" ökade med 38%. Omsättningen i Kina och Japan växte med 20%. USD 100 miljarder i aktieåterköp (11.5% av utstående aktierna). 100 miljoner nya services användare. Högre ASP på grund av en större mix av premiumtelefonen iPhone X. Men det som var imponerar så stort

LeoVegas: Försöker tämja lejonet

Bra lägen kommer sällan och detta känns som ett riktigt bra läge. Får samma känsla som när Catena Media gick ner till runt 70 kronor och även då passade jag på att öka i ett bolag som jag tyckte var oförtjänt billigt. Anledningen till varför LeoVegas börsvärde har sjunkit så mycket är oklart, det kan bero på att Handelsbanken plötsligt insett att Sverige skall reglera spelbranschen. De sänkte därmed riktkursen på LeoVegas. Det komiska är dock att deras riktkurs sänktes från 119 till 102 kronor per aktie. Så det bör inte vara anledningen till kursfallet. Men vem vet, många småsparare kanske bara läste första stycket. LeoVegas är den snabbast växande speloperatören utav de större aktörerna. De är extremt duktiga på att konvertera marknadsföringskostnader till FDC (Deponerade kunder) och deras plattform är inte anpassad för mobilt användande utan den är utvecklad för detta från grunden. Mobilt spelande växer snabbare än spelmarknaden som helhet. Som många redan har påpekat så ser