Sålde Funcom i Mars då jag trodde att aktien skulle gå kräftgång fram till release. Tyvärr hade jag fel och aktien steg från NOK 15.67, där jag sålde, till NOK 22-23. Igår den 7:e Maj, dagen innan släppet av Conan Exiles så gick aktien ner 8% som mest. Detta i samband med att alla nya recensioner (1000 av 15000) på steam hyllar spelet och hur långt det har kommit från sin tid i Early Access. Jag passade därför på att köpa 900 aktier till en aktiekurs på NOK 20.4. Bolaget utgör endast 4% av portföljen. I samband med lanseringen idag så steg aktien 10% på nyheten att bolaget har sålt 1 miljon exemplar av spelet under Early Access och jag valde att behålla hela innehavet. Försäljningssiffran innehåller bara försäljningar genom Steam samt till Xbox. Spelet släpps till PS4 idag. Då kvaliteten på spelet har ökat markant så tror jag det kommer sälja bra givet att det är en riktigt populär genre. Konkurrerande spel som Ark, The Forest, Rust, Subnautica och 7 days to die har sålt
Bra lägen kommer sällan och detta känns som ett riktigt bra läge. Får samma känsla som när Catena Media gick ner till runt 70 kronor och även då passade jag på att öka i ett bolag som jag tyckte var oförtjänt billigt. Anledningen till varför LeoVegas börsvärde har sjunkit så mycket är oklart, det kan bero på att Handelsbanken plötsligt insett att Sverige skall reglera spelbranschen. De sänkte därmed riktkursen på LeoVegas. Det komiska är dock att deras riktkurs sänktes från 119 till 102 kronor per aktie. Så det bör inte vara anledningen till kursfallet. Men vem vet, många småsparare kanske bara läste första stycket.
LeoVegas är den snabbast växande speloperatören utav de större aktörerna. De är extremt duktiga på att konvertera marknadsföringskostnader till FDC (Deponerade kunder) och deras plattform är inte anpassad för mobilt användande utan den är utvecklad för detta från grunden. Mobilt spelande växer snabbare än spelmarknaden som helhet.
Som många redan har påpekat så ser bolaget billigt ut om man rensar för den ovanligt höga nivån av avskrivningar. Många investerare verkar anse att EBITDA är missvisande att titta på. Charlie Munger citeras ofta när det kommer till EBITDA, citatet lyder.
"I think that, every time you see the word EBITDA, you should substitute the ´bullshit´earnings."
- Charlie Munger
Men Warren Buffett själv har tagit fram ett nyckeltal som han kallar för Owner Earnings. Kortfattat så utgår man från vinsten och adderar avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA) och sedan subtraherar man normaliserad CAPEX.
Owner Earnings = EBITDA - Average annual CAPEX
Tillämpar man detta på LeoVegas inser man att det är billigt sett till den explosiva tillväxten. Har inte bemödat mig att göra detta då den fantastiska @ramlars77 (Stark följrek) på twitter redan gjort detta. Visst skulle jag kunna göra detta själv och justera vissa siffror. Men om man måste justera procentsatser upp och ner med någon procent för att räkna hem sitt case så är det nog inte ett bra köpläge. Antaganden i Niklas beräkningar (länk) är konservativa när det kommer till de förvärvade tillgångarnas estimat. P/E 11 på 2018 års förväntade justerade vinster innebär en betydande säkerhetsmarginal i mina ögon och därför gör det inget om antaganden om framtida tillväxt är lite fel.
Regleringar medför ökade skattekostnader men har visat sig vara positivt i det stora hela. Risken för svarta svanar försvinner (Norges "IP-blockering" t.ex.) och leder till lägre marknadsföringskostnader i och med minskad konkurrens om spelare. Tyskland är en kommande stor marknad och LeoVegas är välpositionerade då de har licensansökan på gång. Danmark är ett bra exempel på hur regleringar är för det bättre och LeoVegas har en riktigt bra position på den marknaden.
För att sammanfatta så är det därför ett enkelt beslut att köpa LeoVegas på nuvarande nivåer. Jag har köpt i dipparna och släppt en del på topparna då jag har varit lite överviktad i bettingsektorn.
Portföljen i skrivande stund.
Follow @vardeinvestera
SvaraRaderaWhen i get married to my wife 15 years Ago, she had a baby boy for me after few month.
We where living happily together as a family, But she had never like the nature of my Job,
she always complain that i do not spend much time with her and she want me to quit the job.
i told her i will be retire soon, i beg her to cope with me at the moment, and she agreed with me.
So one day i was giving a mission to go to Pakistan for 4 months job,
i told her about it she accepted on a condition that i must come back home to pay a visit of 3 days after ever three weeks.
This was our agreement before i leave for my Mission, so after two weeks my Son called me on phone and he sad Dad please rush back home, Mummy is seeing another man, coming home every night to spend the time, i think mommy is cheating on you. i was so worried and i rushed back home on that particular day only to find my wife
with another man having a love affair with another man. i was so mad and sad in shock for two days which lead me to sickness.
She came to me and said she want to divorced me i never believe my eyes, but i have no choice than to move on with my life.
She knew it was my Son who told me about it, When she took my son to School the next Day s
he Called my Son Bastard in the Present of his friends and all his friends was calling him Bastard from that Day
and my Son was always crying home and told me that he want to quit the School again, and he said he don't want to see his Mum anymore
i need to beg him so he could continue with his studies i do hear from him Via email once in a while,
for the past three years now i have not set my eyes on him because of the nature of my job. I still loved my wife and i want her back to love and take good care of our son, i do not want my son to be separated from his mother. so i contacted Dr.Oduduwa Love spell Caster to help me with a magic love spell charm to make my wife return back to her normal senses and to love me and our son as before.
Dr.Oduduwa assured me he is going to help me bring her back with powerful love magic and Oduduwa also said that my wife is under a love spell from the other man that is why she is behaving some ways not good to the family. I believed Dr.Oduduwa because i know how my wife love our son Felix and our home was happy. So i decided to perform the love spell with the help of Dr.Oduduwa. Just after 2 days of love spell activation i received a phone call from my wife she is crying and apologizing to me for everything that happen. I told her to calm down and i invited her for a dinner the next day she came home and knee down to apologize to me and our son Felix was very happy to see her mother once again. From last three month till date we are all living together as one happy family. Dr.Oduduwa love spell is real and work good. i sincerely recommend him to everyone seeking to bring back ex love today. contact (dr.oduduwaspellcaster@gmail.com)