Fortsätt till huvudinnehåll

Aktieköp: Funcom

Sålde Funcom i Mars då jag trodde att aktien skulle gå kräftgång fram till release. Tyvärr hade jag fel och aktien steg från NOK 15.67, där jag sålde, till NOK 22-23. Igår den 7:e Maj, dagen innan släppet av Conan Exiles så gick aktien ner 8% som mest. Detta i samband med att alla nya recensioner (1000 av 15000) på steam hyllar spelet och hur långt det har kommit från sin tid i Early Access. Jag passade därför på att köpa 900 aktier till en aktiekurs på NOK 20.4. Bolaget utgör endast 4% av portföljen. I samband med lanseringen idag så steg aktien 10% på nyheten att bolaget har sålt 1 miljon exemplar av spelet under Early Access och jag valde att behålla hela innehavet. Försäljningssiffran innehåller bara försäljningar genom Steam samt till Xbox. Spelet släpps till PS4 idag.  Då kvaliteten på spelet har ökat markant så tror jag det kommer sälja bra givet att det är en riktigt populär genre. Konkurrerande spel som Ark, The Forest, Rust, Subnautica och 7 days to die har sålt

Kvartalsrapport Q1-2017: Betsson


Kvartalsrapport Q1-2017: Betsson

Det är varken lätt eller roligt att äga Betsson just nu. Det känns som att aktieägarna inte går att behaga och det tycks inte spela någon roll om bolaget visar på fina siffror eller ej. Marknaden känns rätt negativt inställd till spelbranschen överlag och både Kambi och Kindred gick ner på rapporterna, men värt att påpeka är att värderingen för ovannämnda bolag är betydligt mer ansträngda. Betssons värdering tar knappt någon hänsyn till någon tillväxt. Missförstå mig inte, rapporten var inte suverän men den var inte heller så pass dålig att det skulle motivera en nedgång på lite över 5 procent.

Under kvartalet ökade intäkterna och bolaget växte snabbare än marknaden i Norden och i Västeuropa. Valutakursrörelser tyngde rörelseresultatet med 19,1 miljoner kronor och hade det inte varit för det så hade även vinsten per aktie ökat gentemot föregående år. Se nyckeltalen nedan.


En sammanfattning av kvartalet:

  • Intäkterna ökade med 10 procent jämfört med samma period 2016. Majoriteten av detta var organisk tillväxt.
  • Bruttoresultatet ökade med 8 procent jämfört med samma period 2016.
  • Rörelseresultatet minskade med 4 procent jämfört med samma period 2016. Justerat för valutaeffekter så ökade rörelseresultatet med 3,95 procent.
  • Förvärv av NetPlay i Storbritannien och Premier Casino i Spanien slutfördes under kvartalet.
  • En oproportionell andel "spelarvänliga" resultat i fotbollsligorna ledde också till en försämring av sportboksmarginalen jämfört med genomsnittet de senaste åtta kvartalen, vilket påverkade intäkterna negativt.
  • Andelen lokalt beskattade intäkter ökade till 20,3 procent jämfört med 13,3 procent från samma period förra året.

Intäkterna ökade som sagt med 10 procent, den största drivkraften bakom intäktsökningen var tillväxten inom segmentet Kasino samt tillväxten inom Norden och förvärv . Bruttoresultatet ökade med 8 procent men rörelseresultatet minskade med 4 procent. Detta var väl det enda negativa med rapporten egentligen. Så länge intäkterna ökar är jag inte orolig då en ökad rörelsekostnad i form av investeringar inte är negativ i mina ögon. Att rörelsekostnaden också ökar på grund av valutarörelser är inte heller något som oroar mig på lång sikt.

Något som jag ser som väldigt positivt är att mobila intäkterna ökade med 36 procent och uppgick därmed till 48 procent av de totala intäkterna. Marknaden för spel på mobilen ökar mycket snabbare än spel genom datorer och därför är detta väldigt positivt och just därför är det ett av LeoVegas största fokusområden.

Som jag nämnde tidigare så är jag inte bekymrad över att rörelsekostnaden ökar om det innebär att bolaget återinvesterar pengar i bolaget som stärker bolagets konkurrenskraft. Rörelsekostnader påverkade rörelsekostnaden negativt. Kostnader för marknadsföring och provision till affiliates ökade också jämfört med föregående år. Personalkostnader, kostnader förknippade med utveckling av Sportboken och kostnader relaterade till förvärv ökade också.

Det känns som att bolaget fokuserar på rätt saker och satsar på att förbättra sitt Sportbokserbjudande som fått en del kritik. Deras plattform har världens största utbud av kasinospel och det segmentet växer väldigt snabbt. Intäkterna från Kasino ökade med 23 procent jämfört med samma period förra året. Gillar också att de gör förvärv på licensierade marknader till låga EBIT-multiplar. Även om det inte leder till något multipelarbitrage då Betsson själva värderas till låga multiplar (haha).

Bolagets prestation och aktieutveckling talar om två helt olika saker i mina ögon. Jag tycker inte Betsson är det bästa spelbolaget men jag tycker det är ett spelbolag som är lågt värderat i förhållande till bolagets finansiella prestationer. Betsson växer inte som det gjorde förut men det betyder inte att det inte växer överhuvudtaget. Titta bara på intäktstillväxten.



Jämför sedan med aktiekursen. Visst från grafen så ser vi att kursen började gå ner när vinstmarginalen började gå ner. Men intäkterna har stigit konstant och vinsten har inte fallit drastiskt.



Jag gillar det jag ser från bolaget och kommer därför inte att minska mitt innehav. Hade jag inte redan varit relativt tungt viktad hade jag nog ökat upp.

Läs mer om Betsson hos Avanza!

Kommentarer

  1. Spelsektorn har gått från kokhet till iskall trots fortsatt god utveckling. Samma sak har skett med fastigheter och nischbanker. Jag tror detta är ett mönster vi får vänja oss vid. Min teori är att nu när räntorna är så låga så kan obligationsmarknaden inte längre svälja lika mycket kapital som tidigare när aktiemarknaderna säljer av. Vi kommer snabbt ned på så låga räntor att placerarna tvingas vända sig till andra sektorer som skydd. När sen konjunkturen återigen börjar se lite bättre ut så far gräshoppssvärmen tillbaka till de sektorer de övergav, eller till andra nya heta sektorer. Och så kan det hålla på i all evighet.

    Skulle min teori vara rätt kommer vi att se färre riktigt stora indexras och mer av rullande "bear markets" i olika sektorer. Notera hur S&P500 aldrigt hade någon "20% bear market" vare sig 2011-12 eller 2015-16, däremot gick många sektorer igenom bear markets vid olika tillfällen. I Europa föll indexen mer vilket kan bero på att många europeiska index inte har lika bra bredd som S&P, alternativt att europeiska aktier ses som en enda sektor för de stora USA-centrerade placerarna.

    Hur ska man i så fall agera i en sådan värld? Antingen försöker man rida vågorna och likt twitterkavastu ständigt flytta runt pengarna till de sektorer som går bättre. Är man duktig på det kan man få en fantastisk värdeutveckling. Eller så koncentrerar man sig på att köpa bolag man vill äga på lång sikt och utnyttjar de iskalla perioderna till att köpa och sen accepterar man att marknadens uppvärdering kan dröja. För förr eller senare får aktierna det värde som den underliggande verksamheten förtjänar.

    Mvh Mattias

    SvaraRadera
  2. Håller med dig fullständigt och tror även det syns i min rapport då majoriteten av portföljen består av just banker, spelbolag och fastigheter. Jag anser att börsen är övervärderad men inte att alla sektorer är det och precis som du säger kan man tjäna mycket pengar genom att investera i lågt värderade bolag i lågt värderade sektorer. Jag är som en omvänd kavastu haha. Köper sektorerna som går dåligt och inväntar uppvärderingen. Har funkat för mig med banker. Väntar fortfarande på spelsektorn...

    Mvh Värdeinvesteraren

    SvaraRadera

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Spreadsheet för aktieanalyser

Har skapat ett spreadsheet för att automatisera så mycket som möjligt av mina aktieanalyser. Genom att fylla i information ifrån finansiella rapporter så räknas flera nyckeltal ut automatiskt och if-satser jämför värdet av nyckeltalen mot Grahams krav och returnerar ett "JA" eller "NEJ". Om du mot förmodan inte vet vilka kriterier jag pratar om eller om du vill lära dig mer om dem så kan du läsa det här . Det går väldigt fort att hitta den finansiella datan i bolagens balansräkningar så en analys går ganska snabbt att göra. Har skapat ett exempel där jag använde Hennes & Maurtiz (HM B) som referens. Har även lagt till formler för ROC (Return on Capital) och EY (Earnings Yield). Kommer göra en analys av H&M baserat på detta spreadsheetet framöver. För dom som är intresserade av kolla på ingående formler så finns det att se här: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1FlXZtffx-tOCgEpPC-G9wR209LFAW7n2PogexIVHP70/edit?usp=sharing Kom gärna med feedba

Kvartalsrapport Q1-2018: Apple

Apple rapporterade resultatet för det andra kvartalet den första Maj (Brutet räkenskapsår) och resultatet var imponerande. Det är otroligt hur bolaget kan växa så snabbt trots sin storlek och varje år är det samma visa. Analytikerna säger att iPhones säljer dåligt och att de tappar marknadsandelar i Asien. Som vanligt så motbevisades de av världens största bolag. Några av höjdpunkterna från rapporten. Omsättningen uppgick till USD 61.1 miljarder, en ökning med 16%. Vinst per aktie uppgick till USD 2.73, en ökning med 30%. 52.2 miljoner iPhones sålda. iPhone X var den mest sålda telefonen varje vecka under kvartalet. Omsättningen från "Services" ökade med 31%. Omsättningen från "Other Products" ökade med 38%. Omsättningen i Kina och Japan växte med 20%. USD 100 miljarder i aktieåterköp (11.5% av utstående aktierna). 100 miljoner nya services användare. Högre ASP på grund av en större mix av premiumtelefonen iPhone X. Men det som var imponerar så stort

LeoVegas: Försöker tämja lejonet

Bra lägen kommer sällan och detta känns som ett riktigt bra läge. Får samma känsla som när Catena Media gick ner till runt 70 kronor och även då passade jag på att öka i ett bolag som jag tyckte var oförtjänt billigt. Anledningen till varför LeoVegas börsvärde har sjunkit så mycket är oklart, det kan bero på att Handelsbanken plötsligt insett att Sverige skall reglera spelbranschen. De sänkte därmed riktkursen på LeoVegas. Det komiska är dock att deras riktkurs sänktes från 119 till 102 kronor per aktie. Så det bör inte vara anledningen till kursfallet. Men vem vet, många småsparare kanske bara läste första stycket. LeoVegas är den snabbast växande speloperatören utav de större aktörerna. De är extremt duktiga på att konvertera marknadsföringskostnader till FDC (Deponerade kunder) och deras plattform är inte anpassad för mobilt användande utan den är utvecklad för detta från grunden. Mobilt spelande växer snabbare än spelmarknaden som helhet. Som många redan har påpekat så ser