Köpvärda aktier vecka 11

Köpvärda aktier vecka 11

Alla nyckeltal för svenska bolag är hämtade från borsdata.se. Som vanligt så gör en egen grundlig analys innan ni beslutar er för att köpa något av bolagen i listan. Rekommenderar att ni läser in er på följande saker innan ett aktieköp:

• Vilken marknad bolagen är verksamma inom och hur framtidsutsikterna för marknaden ser ut.

• Historisk omsättning-, vinst- och utdelningstillväxt.

• Bolagens produkter eller tjänster och hur komplexa dessa är att förstå och om du själv har kommit i kontakt med produkten/tjänsten. Tycker du eller andra människor att produkten/tjänsten är bra?

• Företagets balansräkning. Hur ser skuldsättning ut? Hur stor kassa har bolaget? Det är några frågor du bör ställa dig. 

Michael Kors

Hela detaljhandelsbranschen går dåligt just nu och då tycker jag det är läge att titta närmare på det. Det gäller att hitta bolag som kommer att överleva dålig perioder och som har ett starkt varumärke. Michael Kors (KORS) är ett detaljhandelsbolag mest känt för sina väskor och accessoarer och jag tycker att varumärket är starkt. Deras väskor och klockor är populära bland den lite yngre massan.

Michael Kors genererar intäkter från tre olika affärssegment: retail, wholesale och licensing. Där retail utgör 50,8 procent av intäkterna, wholesale utgör 45,5 procent och licensing utgör resterande 3,8 procent.

Retail innebär att bolaget säljer sina produkter genom egenägda butiker. Wholesale innebär att bolaget agerar grossist åt stora varuhus som i sin tur säljer produkten till slutkund. Licensing innebär att tredjepartstillverkare använder sig av varumärket för att tillverka och sälja produkter såsom klockor, parfymer, glasögon och smycken.

Som jag nämnde tidigare så är varumärket väldigt starkt och min Lynchspaning (Samtalat mycket med min sambo och sett många här i USA som har MK väskor) säger mig att deras väskor och klockor fortfarande är populära. Enligt mig så har Michael Kors en unik position i just den branschen då varumärket känns väldigt mycket premium men prislappen på deras väskor är långt mycket under riktiga premiummärken såsom Gucci eller Louis Vuitton. De har hittat en riktigt bra marknadsposition i min mening. Nyckeltalen säger mig att marknaden verkligen är pessimistiska när det kommer till bolaget och värderar bolaget som om att vinsterna kommer att sjunka drastiskt i framtiden. Bolaget har låg skuldsättning och en hög lönsamhet. Det som saknas är väl bristen på vallgravar. Den enda vallgraven är ju det starka varumärket.

P/E = 8,6 (Rullande 12-månaders vinst)
EV/EBITDA = 4,95 (Låg skuldsättning)
Price/Sales = 1,4
Price/FCF = 5,6
Return on Equity = 40 %

Med nyckeltal likt dessa så förväntar man sig ett bolag som presterat riktigt kasst ett bra tag nu. Jag tycker inte det är så illa om man tittar på hur de har presterat de senaste åren.

Som ni kan se så har ju den historiska utvecklingen varit fantastisk. Men aktier värderas efter vad som sker imorgon och inte det som skedde igår. Comparable store sales minskade med 6,6 procent, vilket är oroväckande. För mig så är inte e-handel något större hot för Michael Kors då det troligtvis innebär att man fortfarande kommer att sälja sina produkter bara att det säljs genom en annan kanal. Vill en kund ha en hyfsat billig väska som ändå andas lite premium så är det stor sannolikhet att valet faller på Michael Kors.

Jag tycker att alltför mycket pessimism är diskonterad i kursen och tror att problemen är av tillfällig natur då bolaget har mycket utrymme att växa samt att min bedömning är att varumärket är starkt och har en unik marknadsposition. Det senaste kvartalet bjöd på sjunkande omsättning och vinst och bolagets framtidsprognoser visade på mer av detsamma. Bolaget guidar för nästa rapport, Q4-2017, sjunkande omsättning och vinst. Prognosen för helåret 2017 kommunicerades och guidance för vinst per aktie är $4,09 till $4,13. Vilket resulterar i ett P/E på runt 9.

Värdeinvesterare som jag är så kliar det i fingrarna när jag tittar på Michael Kors värdering. Bolaget ser extremt billigt ut och varumärket har en stark närvaro på marknaden. Det lutar åt ett starkt köp för min del, men innan jag köper aktier i bolaget så ska jag gräva lite djupare.

Citigroup

En av världens största finansiella institut går att handla för under bokvärde. Citigroup (C) har haft en del problem och spenderat mycket tid och pengar på omstruktureringar. Citigroup är värderat till 0,8 gånger sitt tangible book value, P/B-värdet är alltså 0,8. Om Trump får sin vilja igenom och Dodd Frank Act hävs så kommer det innebära att banker kan återgå till att använda sig av "leveraging" och bankernas intjäningsförmåga bör öka markant (Samtidigt som riskerna också ökar). Har skrivit ett längre inlägg om Citigroup här.

Pandora

Har skrivit om Pandora (PNDORA) flera gånger på bloggen och hela detaljhandelsbranschen verkar vara på nedgång. Pandora växer snabbt och är rimligt värderat och därmed är det alltså ett bra GARP-case (Growth At a Reasonable Price). Har skrivit ett längre inlägg om Pandora här.

Follow @vardeinvestera